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东阿阿胶终止回购 业绩下滑谋求转型

  6月12日晚间,东阿阿胶索菲亚股票(000423)发布公告,由于新冠疫情影响,为更好发挥资金在生产经营中的作用,决定终止实施回购股份事项。

  回购终止的背后,是东阿阿胶经营状况的低迷。历经此前的快速增长,公司2019年陷入首亏,受疫情影响,2020年一季度销售情况依然不景气。目前公司在极力推进数字化战略,夯实渠道和终端的掌控力,推进转型升级。

  据悉,东阿阿胶于去年5月推出回购计划,拟以不低于7.5亿元且不超过15亿元回购公司股份,用于后续员工持股计划或者股权激励计划,回购价格不超过45元/股。

  记者关注到,在此前披露的回购报告书中,东阿阿胶曾表示因生产经营、财务状况、外部客观情况发生重大变化等原因,可能存在变更或终止回购方案的风险。

  历经一年有余,公司回购仅耗资3.5亿元,尚不足计划底限的一半,成交单价位于30.78元/股-40.11元/股之间。而今,东阿阿胶干脆直接终止了回购计划,并表示终止回购是经过慎重考虑的,是为了更好发挥资金作用,以争取更好业绩为股东创造更大价值。据测算,本次终止回购至少可为公司节省现金4亿元。

索菲亚股票  长期以来,东阿阿胶以业绩的高增长闻名。截至2018年,公司营收规模从2006年的10.76亿增长至73.38亿,归母净利润1.49亿增长至20.85亿,年复合增长率分别为17.35%、24.59%。

  伴随业绩的增长,东阿阿胶的产品价格也水涨船高。1999年,阿胶的价格不过50元一斤,2019年却已经达到了3000元,是20年前的60倍。

  不过,目前来看,东阿阿胶依靠涨价拉动业绩增长的模式已遭遇瓶颈。2019年度,公司营业收入为29.6亿元,同比降幅达59.68%;归母净利润为-4.4亿元,陷入上市以来首亏。究其原因,市场对价值回归预期逐渐降低,东阿阿胶渠道库存出现持续积压,为清理渠道库存,公司严格控制发货、全面压缩渠道库存数量,导致营收下降、期间费用率提升,直接影响经营业绩。

索菲亚股票  2020年一季度,一季度受疫情及清理渠道库存影响,公司营业收入及净利润继续大幅下滑,分别为4.4亿元、-8387万元,同比下降66.11%、121.33%。不过可喜的是,经营性现金流改善明显,同比增长134.15%至2.16亿元。

  面对增长乏力,东阿阿胶正在寻求突破。在近期接待投资者调研中,公司表示针对目前消费者的年轻化、数字化,已进行了认真的思考和烦死,未来将坚持明确的消费者导向、竞争导向,把阿胶这一国药瑰宝的价值进一步发散。

  据悉,公司在内部成立了数字营销加速器,推动对互联网的认识和认知;在产品多元化方面,阿胶依然会是公司的核心产品,同时积极尝试拓展如参茸、燕窝等市场。

索菲亚股票  来源:证券时报 e公司

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